上周国际市场风云变幻。乌克兰局势再度紧张，美联储会议纪要关注通胀问题。

市场方面，美股连续第二周回落，道指周跌1.9%，纳指周跌1.8%，标普500指数周跌1.6%。欧洲三大股指承压下行，英国富时100指数周跌1.9%，德国DAX 30指数周跌2.5%，法国CAC 40指数周跌1.2%。

本周看点颇多，多方仍希望为乌克兰局势找到外交解决方案。据外交部官网报道，19日晚，国务委员兼外长王毅在北京应邀以视频方式出席第58届慕尼黑安全会议中国专场并发表主旨讲话。王毅表示，当前各方需要做的是，切实负起责任，为和平而努力，而不是一味推高紧张，制造恐慌，甚至渲染战争。

此外，多国央行将召开议息会议，新西兰、匈牙利或宣布加息。美国1月个人消费支出物价指数（PCE）料进一步加速，多位美联储官员将发表讲话。因纪念总统日，美国股市将于周一休市。

美国PCE料继续加速

上周美国政府再次度过了停摆危机，美国总统拜登签署了美国国会参议院17日晚间通过的临时拨款法案，确保联邦政府有足够资金继续运转到3月11日。由于民主党和共和党暂时无法就2022财年联邦预算案达成一致，美国国会只能暂时通过临时拨款法案来维持联邦政府运转。

美联储最新言论依然是焦点。圣路易斯联储主席布拉德再次呼吁尽快收紧货币政策。相比之下，芝加哥联储埃文斯在美国货币政策论坛的讲话中表态温和，不认为有必要额外加息50个基点，因为这可能引发衰退。本周美联储官员将继续密集发声，可关注有关未来加息路径的最新线索。

数据方面，本周美国将公布去年第四季度国内生产总值（GDP）修正值，此前公布的初值数据显示，尽管人们担心复苏不平衡和消费者信心脆弱，年化增速依然达到6.9%，好于市场预期的5.5%。考虑到制造业健康扩张和劳动力市场持续复苏，市场预期GDP修正值有望小幅上修至7.0%。

鉴于美国1月CPI达到7.5%，PPI高烧不退，美联储首选的通胀衡量指标PCE可能继续高位运行。去年12月，美国的PCE同比增长5.8%。机构预测本周的数据可能会达到6.0%，核心PCE增速有望达到5.1%。此外，新屋销售、耐用品订单、初请失业金等数据也值得投资者留意。

财报季进入最后冲刺期，家得宝、梅西百货、Ebay、Moderna，中概股阿里巴巴等将披露业绩。

原油与黄金

石油期货结束周线连续八周上涨，恢复伊朗核协议的前景暂时超过了乌克兰局势对供应中断的担忧。WTI原油近月合约收于每桶91.07美元，周跌2.2%，布伦特原油近月合约收于每桶93.54美元，周跌1.0%。

美国正在维也纳间接参与和伊朗的对话。伊朗首席核谈判代表阿里·巴盖里·卡尼上周在社交媒体上表示，经过数周的密集谈判，现在比以往任何时候都更接近达成协议。如果最终恢复2015年达成的核协议并取消经济制裁，伊朗可能会恢复石油出口。RBC Capital Markets认为，协议达成后伊朗的出口可能会在6个月内增加50万桶，在12个月内增加100万桶。

德国商业银行大宗商品分析师弗里奇（Carsten Fritsch）指出，乌克兰周边的不确定性以及俄罗斯供应中断的可能性都有助于提高附近布伦特原油期货的溢价。弗里奇写道：“换句话说，市场参与者愿意在短时间内为可交付的石油支付创纪录的溢价，因为他们仍然预计会出现交付中断。”

受乌克兰局势影响，国际金价迎来9个月来最强劲的周涨幅。纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货价格收于每盎司1899.80美元，周涨3.1%，盘中最高升至每盎司1905美元，创今年迄今的盘中最高价格。

SIA Wealth首席市场策略师齐泽斯基（Colin Cieszynski）表示，随着乌克兰局势走向不定，贵金属整体表现出色，其作为“资本避风港和价值储存手段”的作用日益凸显。

投资者也一直在密切关注货币政策的发展，美联储预计即将提高利率以应对高通胀。GoldSeek总裁兼首席执行官斯皮纳（Peter Spina）表示，虽然战争恐惧占据了头条，这次反弹背后的主要驱动力仍然是不断上升的通胀。 这一趋势正在上升，助推金价指向下一个1920美元的技术价格目标。

英国央行或释放继续加息信号

乌克兰局势持续升温下，Ifo研究所上周表示，如果形势升级，德国的石油和天然气价格将受到冲击，至少是暂时性的，这将影响德国的私人家庭和工业。Ifo预测德国2022年通货膨胀率为4%，这凸显了欧洲和俄罗斯之间的相互依赖：西欧需要俄罗斯的石油和天然气，而俄罗斯则需要获得出口资金。

本周欧洲主要经济体将公布2月制造业、服务业PMI。随着多国逐步放松管制措施，预计疫情对经济的影响略小于预期。 由于供应链中断问题尚未完全解决，制造业扩张步伐恢复缓慢，相比之下，机构预测欧洲地区服务业PMI有望企稳回升。

欧元区将公布1月CPI终值，或继续维持在5%以上的高位，与此同时PMI也可以提供一些关于未来通胀压力的线索。多位欧洲央行管委本周将发表讲话，其中欧央行行长拉加德周五的表态最为引人瞩目。本月早些时候她曾表示，货币政策的任何调整都将遵循“循序渐进”原则。 她警告称，如果急于收紧货币政策，管委会将损害经济从疫情中反弹。提高利率不会解决当前的任何问题。

英国国会本周将举行货币政策报告听证会，届时包括英国央行行长贝利、首席经济学家皮尔在内的决策者将围绕该报告发表讲话。随着CPI在1月再次超过预期，有关加息路径的线索可能再次扰动市场。

本周看点